股票配资门户-实盘平台交易安全说明长安期货侯荃宇：聚乙烯商场神志降温节前波动幅度有限

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　　上周聚乙烯期货商场神志降温，估值承压下行，周内录得三根长阴线，PE05合约周五收盘于6812点位，周跌幅2.88%，环比下降202点。全体来看行业基本面变动不大，原油价钱走弱，聚乙烯奴婢原油价钱走势高位回落。

　　现货商场价钱同步走弱，跌幅略大于期货价钱，基差低位运行。收场2月6日，PE05合约基差-142元/吨，环比一周前减少170元/吨，LLDPE薄膜料中国商场均价6796元/吨，环比前一周下落212元/吨，华东薄膜料商场价6832元/吨，环比前一周下落216元/吨，华北薄膜料商场价6713元/吨，环比前一周下落212元/吨。

　　近期聚乙烯商场基本面呈现供强需弱口头。春节假期附进，下流企业全面停工，需求干涉真空期，而供应端保管高开工率，导致企业库存启动蕴蓄。资本端原油价钱因地缘政事远景不解而颠簸，商场主意不解确。加之节前资金避险神志浓厚，瞻望聚乙烯主力合约将以颠簸偏空态势运行，波动率收窄。提倡节前减仓，轻仓过节，以遮蔽长假时期外盘风险。

　　一、供给端：产量积年高位运行

　　供给端，近期行业泊车及复工装配均较多，泊车装配数目小幅下降。上周泊车考验量约143万吨，复工产能约177万吨，行业累计停产及考验产能总共约370万吨。上周国内聚乙烯供应端延续开工率及产量”双增”的口头。收场2月6日，PE行业开工率85.91%，环比加多0.56%，同比减少2.52%；周度产量71.24万吨，环比加多0.64万吨，同比加多6.06万吨。

　　国际交易方面，我国为PE净入口国，外商节前报盘减少，入口商采购意愿低迷，虽入口窗口仍有绽开，但节前洋货源对国内供应的冲击有限，入口到港量有所下降，瞻望后期国内PE入口量将进一步下滑。收场25年12月30日，国内低级局势聚乙烯出口数目累计值50.38万吨，同比加多9.51万吨；国内低级局势聚乙烯入口数目累计值544.63万吨，同比减少23.77万吨。

　　二、需求端：春节前降负运行

　　需求端，干涉需求淡季，且距春节假期不足一周，下流工场不竭停工休假，后续拿货量将迟缓减少，全体开工率环比下降。上一周期聚乙烯下流各行业全体开工率33.73%，环比下降4.03%。节后属目祥和下流工场复工情况，农膜旺季弘扬及厂商补库作为。

　　细分行业来看，收场2月6日，农膜行业处于传统淡季，开工率30.18%，环比下落4.38%。棚膜基本铺设完毕，需求暴减，干涉吝惜和荒芜补充阶段；地膜需求启动大概，巨额企业荒芜开机或停机，全体开工率呈合手续下滑态势，属目祥和节后订单弘扬。PE包装膜行业开工率为38.82%，环比下落3.25%。电商物流、食物饮料等末端节前备货终了，订单骤减。PE管材行业开工率为23.67%，环比下落4.16%。全体来看，下流中小企业已基本完成节前停工，领域企业也迟缓降负，待春节后字据复工情况及商场价钱再择机采购，节前需求端已无骨子性改善可能。节后祥和下流全体复工情况，及“金三银色”小旺季的提振服从。

　　三、库存：分娩企业大幅累库

　　库存方面，上周国内聚乙烯库存呈现分娩企业大幅累库、交易商库存小幅去化的口头。上游分娩企业库存趋势由跌转涨，主因是供应端产量加多、需求端刚需疲软，厂家出货节拍放缓；节前下流企业复工绝望，刚需采购基本隐匿，聚乙烯库存去库节拍全面停滞，瞻望春节前库存将赓续保合手蕴蓄态势，库存压力将合手续至春节后。收场2月6日，PE分娩企业权利库存37.97万吨，环比加多5.67万吨；交易商权利库存2.32万吨，环比减少0.23万吨。

　　四、资本端：原油波动概略情趣仍存

　　资本方面，受国外宏不雅身分扰动，本周好意思伊将举行下一轮道判，两边在核问题上的不对尚存，后续地缘打破升级或推升国际油价，对聚乙烯资本端变成阶段性复旧，但当今两边道判远景尚未明确，油价颠簸运行，并未变成合手续高潮趋势，对聚乙烯的资本复旧相对有限。丙烯和甲醇期货价钱波动率收窄，春节假期附进影响，国内大量商品交投深广清淡，资金避险神志升温，场内多头资金迟缓裁撤，商场神志有所降温，瞻望年前将平稳运行。全体来看近期资本面弘扬对商场行情复旧力度概略情趣较高，后续属目不雅察好意思伊道判效果及原油价钱走势。

　　五、挂牵：节前波动收窄，实时减仓

　　短期来看，聚乙烯商场供需口头将进一步向供强需弱歪斜，供应端装配重启带动开工率保管高位，产量保合手充裕；需求端下流企业全面停工，节前刚需基本隐匿，库存将赓续蕴蓄；资本端虽有油价扰动但难以十足对冲基本面颓势，访佛节前资金避险、交投清淡，瞻望节前聚乙烯期货合约将保管颠簸偏空态势运行，波动幅度收窄。

　　中恒久来看，商场中枢矛盾在于下流复工节拍、农膜旺季需求启动情况与上游春季考验策动的博弈。若需求复苏不足预期，商场偏弱口头将延续；若需求强盛反弹，商场或迎来阶段性反弹，但反弹高度仍将受供应压力的制约。要点祥和国际地缘打破的变动，遏止沐日历间原油价钱大幅波动可能带来的开盘风险，提倡节前减仓，轻仓过节。仅供参考。

　　长安期货：侯荃宇

　　2026年2月9日

　　侯荃宇，长安期货煤化工盘考员，对煤化工过甚关联产业链有系统的表面学习履历，干涉期货商场以来，主要细致聚烯烃及氯碱产业链关联品种的盘考责任，善于从策略导向与基本面分析行情趋势，具有丰富的专科常识和较强的逻辑分析才调。

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