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（原标题：2023年中国单子发展指数达到21371点——中国单子商场发展指数的构建与应用分析）股票配资门户-实盘平台交易安全说明
作家系江财九银单子商议院 肖小和，李紫薇，徐言
摘抄：为有用预计和反馈我国单子商场发展景色与结构变化情况，本文愚弄主因素分析法创造性构建了中国单子发展指数及中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子立异指数、中国单子风险指数等二级指数。跟着频年来我国经济金融环境的陆续改善，中国单子发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率突出21%；2016—2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子商场归来感性发展，中国单子发展指数有所回落；2018年为唐突经济下行压力，政策环境趋于宽松，单子业务归附增长，中国单子发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战显着高涨的复杂场面下，中国经济总体安靖，单子商场稳步增长，单子撑持实体经济功能进一步强化，中国单子发展指数达到14039点；2020年，面临新冠疫情带来的高大冲击，在各方共同起劲下，寰宇复工、复产稳步鼓动，单子商场也连忙归附每每运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了蹙迫推能源量，2020年单子利率核心举座下移，充分阐扬撑持实体作用，单子融资老本进一步下跌，中国单子发展指数持续增长至15292点。2021—2022年，我国单子商场运行总体安靖，业务总量隆重有升，在“稳字当头”的总基调下，单子利率进一步下行，单子融资老本进一步下跌，加之贸易汇票信息知道国法全面实行，新一代单子系统顺利投产，贸易承兑汇票发展迎来了新的机会，单子服求实体经济能力进一步突显，中国单子发展指数快速高涨至17976点，同比增长965点。2023年，单子商场持续稳健发展，各项业务同比增长，单子利率保持低位，在撑持实体经济回升向好、促进中小微企业稳健发展等方面阐扬了积极的作用，中国单子发展指数高涨至21371点。
一、单子商场的概述
贸易汇票（以下简称单子）是指由付款东说念主签发，由承兑东说念主承兑，并于到期日向收款东说念主或被背书东说念主支付款项的一种单子。新世纪以来，单子商场发展连忙，2015年寰宇金融机构贸易汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子商场归来感性发展，寰宇金融机构贸易汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单子业务进入归附性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单子商场持续稳固增长，2023年全年累计签发贸易汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。
单子算作一种蹙迫的支付结算和投融资器用，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：
1.单子算作经济贸易往复的一种主要支付结算器用，突出是银行承兑汇票兼具信用增级、延期支付和背书转让三大优点，为加速商品畅通和资金盘活提供了极大便利和撑持。2023年单子承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。
2.单子业务不错为实体经济突出是中小企业提供方便融资渠说念和低老本资金，镌汰企业融资老本，有用援救企业发展壮大。单子贴现与平凡贷款比拟其融资老本往往较低，且经由肤浅、赢得资金周期短，突出是关于信用等第相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特色，对惩处我国中小企业融资难问题具有先天不足的上风和作用。2023年，全商场用票企业流派约为320万户，其中，签发单子的中小微企业21.3万家，占一起签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一起签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一起贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一起贴现发生额73.6%，单子服求实体经济质效进一步得到晋升。
3.单子业务是银行业优化钞票欠债结构、加强流动性不停、提高收益的一个蹙迫技术。单子钞票兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷范围调遣和流动性不停的主要器用之一。单子承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金入款和贴现资金留存，为银行主动加多入款提供持手。单子业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低老本资金，为银行扩盈增效、治疗收入结构开辟新旅途。
4.单子钞票逐步成为投资和交易的蹙迫标的。由于单子钞票风险相对较低、收益可不雅，逐步成为搭理产物和资管产物蹙迫的基础钞票，从而银行、信赖、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东说念主均平直或盘曲的参与到了单子钞票投资链条为表率程序化单子融资机制，更好地就业中小企业融资和供应链金融发展，中国东说念主民银行出台《程序化单子不停办法》，该办法于7月28日负责实施。放手2020年末，共有16家金融机构创设刊行程序化单子58只，总范围达到61.73亿元。跟着单子商场的真切发展和多元化参与主体的参与，单子钞票的交易功能陆续增强，单子谋略模式也从持有滋生为主向持有与交易赚钱更变，商场流动性进一步提高，单子交易也逐步成为货币商场蹙迫的交易类型。央行224号文进一步放开了单子商场参与主体，证券、资管产物等非银金融机构可参与单子交易，2023年单子交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。
5.单子的调控功能进一步真切。单子再贴现业务是央行传统的三大货币政策器用之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控商场资金面、调遣信贷投向、指点商场预期，亦然定向撑持民营、小微、绿色、立异等国度饱读舞性界限、促进实体经济发展最平直、最有用的道路。2023年中国东说念主民银行愚弄支农支小再贷款、再贴现指点地顺次东说念主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质料增长更变，货币政策对精确有用的条目陆续提高，单子再贴现的调控功能将进一步真切。单子除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着商场发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单子利率一些阶段性的变化，就不错剖判其中的作用。
因此，咱们多情理服气，跟着单子商场稳健表率发展，异日对我国治疗经济结构，服求实体经济，惩处民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融遵循，真切金融更正，必将阐扬更为独到的作用。
二、中国单子发展指数的办法及道理
中国单子发展指数是通过对系列想法体系进行数目处理构建出一个旨在反馈我国单子商场发展景色与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子立异指数和中国单子风险指数等二级指数。
构建中国单子发展指数的主要道理在于：一是不错量化我国单子商场的发展水平，科学合理地诀别发展阶段，商议和评价历史的发展轨迹，进而缠绵商场异日发展标的并制定相应政策；二是单子业务对经济增长突出是中小企业融资具有蹙迫作用，单子生态指数不错准确判断寰宇以及各个地区单子发展对经济的影响程度，以制定恰当经济发展要乞降区域发展特色的单子发展政策；三是单子商场算作商场化时辰最早、程度最高的金融子商场之一，其活跃程度和参与度都已经成为货币商场乃至金融商场蹙迫的构成部份，单子金融指数无意预计单子商场化程度，以此判断金融商场化程度，从而为进一步鼓动单子商场化和金融体制更正提供表面依据；四是单子价钱指数够预计单子商场利率的总体走势，既不错成为商场参与者判断现时商场价位以及异日走向，也能为政策制定者或商议者提供商场资金、范围紧缺与否的参考；五是单子商场的活跃度高，新产物新业务无独有偶，同期监管政策也频频出台，立异与监管的博弈较为是非，单子立异指数既不错测量单子商场的立异程度和立异冲动，又能使监管机构默契了解商场发展和立异情况，从而不错制定科学合理的监管政策指点单子立异走向健康可持续发展之路；六是单子的流动性较强，商场的参与主体种种，涵盖了企业、银行、财务公司、信赖等等，单子风险指数通过估计单子商场的风险因素，轮廓反馈商场的信用风险、欺骗风险等景色，并能前瞻性地预判部分系统性风险。
三、中国单子发展指数的构建及实证分析
（一）中国单子生态指数。该指数用来预计我国实体经济增长情况以及单子对实体经济的撑持作用，因此选定了国内出产总值（GDP）、社会融资总量（SHR）想法以及承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。
本文禁受主因素分析顺次构建中国单子生态指数模子，并进行实证分析。主因素分析是利用降维的念念想，将稠密想法转动为一个或几个轮廓想法的多元统计分析顺次。轮廓想法不仅保留了原始变量的主要信息，并且去除彼此之间的关联部分，不错去粗取精，相配恰当用于指数的构建。具体顺次如下：
数据中式。辩论到数据的可得性和长入性，咱们选定自2002年-2023年的GDP和单子年度数据，共有21期。同期进行主因素分析必须进行程序化处理，
2.数据检修。对变量进行关联性不雅察及KMO 和 Bartlett 的检修（见下表），不错看出单子商场交易情况与GDP之间存在很高的关联性，且KMO和Bartlett 的检修值均相宜主因素分析的程序。
图1 2002—2023年中国单子生态指数走势图
从图中不错看出，（1）我国单子生态指数和国内出产总值、社会融资范围走势保持较高一致性，他们的关联性都在0.94以上，讲明中国单子生态指数无意代表单子商场经济环境的变化。（2）我国单子生态指数和国内出产总值的关商酌数略高于和社会融资范围（0.980>0.941），标明指数反馈GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单子业务的本源，而社会融资范围则代表了金融对实体经济资金撑持的总量，涵盖的单子业务主如果新增单子余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据往往较小且不稳固。（3）从2002年—2015年我国单子生态指数和国内出产总值、社会融资范围都在陆续走高，暗示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融撑持实体经济力度的加大，单子商场的经济环境陆续改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单子商场感性归来，中国单子生态指数回落至9788点；2018年为唐突经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单子生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战显着高涨的复杂场面下，中国经济总体安靖，单子商场稳步增长，单子撑持实体经济功能进一步强化，中国单子生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，寰宇高下皆心合力攻克难关，商场流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓动，我国经济发展有序归附，成为2020年独仍是济正增长国度，单子商场也连忙归附每每运行，中国单子生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情懒散多发、外部环境的不细目特性况下以及经济下行压力下，我国有用实施宏不雅政策，经济持续稳固归附、稳中向好，单子商场稳健运行，跟着单子基础设施的陆续完善以及关联法则接踵出台，贸易汇票信息知道国法负责扩充，新一代单子业务系统投产上线，我国单子商场生态环境持续晋升，中国单子生态指数达到17418点。2023年，单子新国法负责扩充，新规强调实在交易和债权债务关系，规章承兑余额及保证金余额比例上限，表率信息知道轨制，单子商场表随便趋严，生态环境进一步晋升，中国单子生态指数高涨至19125点。
（二）中国单子金融指数。该指数用来预计我国单子商场与金融商场发展的契合度，选定了代表信贷商场的贷款余额（DY）和代表货币商场的交易量（LHB），以及单子商场的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍禁受主因素分析顺次构建中国单子生态指数模子，数据中式了2002年—2023年的金融商场和单子年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的关联程度都比较高，检修想法也相配恰当进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程如单子生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述想法进行主因素分析，收尾涌现第一主因素的方差索求率（即累计孝敬率）达到90.87%，凭据因子载荷矩阵狡计出各程序变量的权重统共，最终得出中国单子金融指数（BFI):
图2 2002-2023年中国单子金融指数走势图
同理，鉴于通例指数均为正数，假定将中国单子金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单子金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单子金融指数与贷款余额、货币商场交易量的走势相配关爱，关商酌数都突出了0.97，讲明单子金融指数不错代表我国金融商场的举座情况。（2）单子兼具信贷属性和资金属性，我国单子金融指数与贷款余额的关商酌数略高于与货币商场交易量的关商酌数（0.983>0.977），标明单子算作信贷调遣作用有所增强，单子在企业贷款中阐扬的作用进一步晋升。（3）从2002年—2016年我国单子金融指数和贷款余额、货币商场交易量都在陆续走高，单子商场的金融环境陆续晋升，2016年中国单子金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融商场的转换点，货币商场和单子商场交易量均出现下滑，中国单子金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融商场交易活跃，中国单子金融指数回升至15537点；2019年中国东说念主民银行愚弄多种货币政策器用加强逆周期调遣力度，金融商场交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单子金融指数稳步晋升至18394点；2020年中国东说念主民银行保持流动性合理充裕，商场资金面相对宽松，加强信贷撑持力度，镌汰社会轮廓融资老本，完善结构性货币政策器用体系，精确滴灌，中国单子金融指数增长至20696点；2021年央行轮廓利用多种货币政策器用保持流动性合理充裕，强调信贷结构治疗优化，指点重心界限和薄弱枢纽信贷投放，持续推动企业轮廓融资老本稳中有降，中国单子金融指数达到22511点；2022年中国东说念主民银行2次镌汰入款准备金率，并轮廓愚弄再贷款再贴现、中期假贷便利、公开商场操作等多种风物，短中永恒相连合，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷时事分析会议，指点金融机构在加强信贷撑持实体经济力度，中国单子金融指数达到26927点；2023年中国东说念主民银行轮廓愚弄降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开商场操作等风物精确投放流动性，在稳健货币政策导向下，持续强化逆周期和跨周期调遣，货币信贷和社会融资范围合理增长，信贷结构陆续优化，中国单子金融指数高涨至30578点。
（三）中国单子价钱指数。该指数用来预计我国单子价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的泰斗数据，因此选定了中国单子网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据中式时辰段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时辰短，因此使用了季度数，共有56期。仍禁受主因素分析顺次构建中国单子生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的关联程度都较高，检修想法（KMO和球形度检修）也相配恰当进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述想法进行主因素分析，收尾涌现第一主因素的方差索求率（即累计孝敬率）达到92.3325%，凭据因子载荷矩阵狡计出各程序
图3 2002-2023年中国单子价钱指数走势图
从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单子价钱指数与单子商场利率走势基本保持一致，关联性均在0.96以上，讲明中国单子价钱指数无意代表单子价钱的举座走势。（2）中国单子价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者关联性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单子价钱受资金因素影响更显着相符。（3）2015年—2016年在专家量化宽松和我国保增长政策配景下，中国单子价钱指数陆续走低；跟着宏不雅政策逐步收紧，2017年中国单子价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单子价钱指数运转回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期调遣、结构治疗和更正的力度，以进一步镌汰企业融资老本，2019年中国单子价钱指数持续走低；面临新冠疫情形成的冲击，2020年一季度以来，中国东说念主民银行屡次下调入款准备金率，向商场投放流动性，加强信贷投放力度，愚弄更正顺次运动货币政策传导，以进一步镌汰企业融资老本，商场资金面较为宽松，单子价钱指数连忙回落；诚然三季度单子价钱指数有所回升，但举座处于低位悠扬，2020年四季度中国单子价钱指数回落至891；2021年以来，不管是资金面如故信贷范围都稳固偏宽松，指点单子价钱快速回落，2022年中国单子价钱指数回落至552点；2023年，全商场资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单子价钱指数小幅回升至645点。
（四）中国单子立异指数。该指数用来预计我国单子业务和产物的立异情况，这不错从单子业务和产物的立异数目、交易量、总收入以及在单子传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单子立异指数的构建来反馈不同期期单子商场的活力以及异日的发展趋势和历久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和恶果反馈想法。但由于现在这三个想法均莫得公开的官方统计数据以格外他泰斗性较强的替代数据，因此仅建议关梦想法供探讨和完善，天然通过监管机构建造单子立异统计轨制体系及系统之后也不错取得。
（五）中国单子风险想法。该指数从单子承兑垫款率、单子贴现逾期率、单子案件发生率、单子资金圆寂率等维度进行评估，用来预计我国单子商场的轮廓风险景色，不错成为单子谋略机构把控风险、制定谋略策略的蹙迫参考想法。然则，现在这些想法难以征集到恰当的数据，单子承兑垫款率唯有2007—2009年的季度数，清苦最新数据，据典型访谒约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅建议关梦想法供探讨和完善，天然如果监管机构能建造单子风险统计轨制和关商酌统即可公开导布。
（六）中国单子发展指数。该指数用来预计我国单子商场发展的总体情况，选定了代表单子商场的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币商场的交易量（LHB），代表立异方面的单子搭理产物占比（PLC），代表风险方面的单子承兑垫款率（PCD），共15个想法，诚然单子搭理产物占比和单子承兑垫款率不可皆备代表单子立异和风险情况，但限于公开可得数据辩论将其纳入想法体系。数据选定2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单子搭理产物占比和单子承兑垫款率数据限制，本体解放度唯有17个。对上述数据愚弄主因素分析顺次进行狡计，收尾涌现存在三个主因素，累计孝敬率达到89.11%。通过统一转动狡计轮廓主因素，即中国单子发展指数（BDI）。鉴于通例指数均为正数，假定将中国单子发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单子发展指数走势图。
图4 2002-2023年中国单子发展指数走势图
通过分析可知：（1）跟着频年来我国经济金融环境的陆续改善，单子商场得到了迅猛发展，中国单子发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率突出101.9%。（2）图中涌现中国单子发展指数存在显着的周期性波动，即年末连忙升高、年头回落的特色，这与GDP等经济金融想法存在周期性变化是相一致的。（3）构建的想法中与中国单子发展指数关联性较高的有单子承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币商场的交易量、单子搭理产物占比和单子承兑垫款率，而单子利率与发展指数关联程度相对较低，这主要因为单子利率多跟商场资金、信贷范围等资源商酌，跟单子商场发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单子发展指数呈负关联的想法唯有单子承兑垫款率和贴现余额，前者因为单子商场的发展与风险的发生比例往往呈反比，后者主如果单子贴现余额算作信贷调遣器用受宏不雅政策影响高大。
四、中国单子发展指数的应用
（一）区域单子发展指数的构建
中国单子发展指数除了不错用来预计我国单子商场总体发展景色除外，也无意鉴戒用来编制寰宇各个省市的区域单子发展指数，从而比较各地区单子商场的发展情况，进而成心于场地监管机构出台恰当区域特色的单子发展政策，也方便种种型、各地区的商场参与主体制定相适当的谋略策略、设想适销对路的单子产物。由于区域性数据比寰宇性更少，因此本文华纳了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个想法，并假定2006年寰宇平均水平为基值，相通愚弄主因素分析法得出2006-2022年寰宇31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单子发展指数如表4。
1.寰宇各地区积年的单子发展指数
关于寰宇各地区积年的单子发展指数，如表4所示，我国的单子发展水平总体上呈现提高的趋势，突出是广东、江苏、浙江、山东、福建等地高涨幅度较大，然则受2020年新冠疫情影响，区域单子发展指数举座回落。跟着后疫情期间企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单子发展指数有所回升。
2.寰宇各地区单子发展指数的分析
2006—2022年寰宇各地区单子发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，寰宇各地区全距与程序差正在逐步增大，极差由2006年的3433点加多到2022年的9740点，程序差由2006年的974加多到2022年的2491。单子发展景色在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在逐步加大，东部经济证实地区的单子发展指数显着高于西部欠证实地区，形成东西部之间较为显着的区域各异，即一个地区单子商场的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总范围是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单子商场的增长速率较快，经济证实的东部地区增长速率反而较慢，这与我国举座经济结构治疗、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。
（二）区域单子发展指数的聚类分析
本文禁受聚类分析顺次对我国各地区积年的单子发展指数进行归类，通过对输出收尾的分析，按照地区来细目单子发展指数的类别，并商议单子发展指数对各个地区的影响。
在聚类顺次上，选定组间衔接法，即当两类统一为一类后，使扫数的两两项之间的平均距离最小。同期，愚弄程序差程序化顺次(Z-Scores)，把数值程序化到Z散布，程序化后变量均值为0，程序差为1。临了，输出收尾的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，寰宇各地区不错显着分为3大类。
第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款范围上均是寰宇前哨，他们的共同特色主如果东南沿海地区经济证实，企业贸易结算和融资需求郁勃，单子资源和金融资源丰富，商场交易活跃，立异能力强，因此该地区从单子承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单子发展指数在寰宇遥遥最初。
第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单子在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为郁勃，因此这些地区种种单子业务均处在寰宇的中上游。
第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，参加单子商场的金融资源也不及，单子商场发展相对逾期。
参考文件：
[1]中国东说念主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行敷陈。
[2]上海单子交易所，《2021年单子商场发展操心》。
[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融商场化程度评价》，中北大学学报，2007年06期。
[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证商议》，中国不停科学，2011年03期
校对：廖胜超股票配资门户-实盘平台交易安全说明
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